آمریکایی‌ها عموماً انتظار دارند در همه چیز شماره یک باشند. بنابراین کاهش رتبه اعتباری ایالات متحده برای دومین بار، غرور کشور و سیستم مالی جهانی را متزلزل کرده است. کاهش رتبه اعتباری ایالات متحده از سوی فیچ، یادآور حرکت بیش از یک دهه پیش مؤسسه اعتباری S&P Global بوده است. تاریخ نشان می‌دهد تأثیر چنین تصمیماتی بر بازارهای مالی ممکن است کوتاه مدت باشد، اگرچه این حرکت می‌تواند خوراکی برای نبردهای سیاسی بیشتر فراهم کند.
چرا فیچ رتبه ایالات متحده را کاهش داد؟
فیچ اعلام کرد کاهش یک مرحله‌ای به رتبه AA+ منعکس‌کننده فرسایش حاکمیتی است که در توقف مکرر سقف بدهی و توافقات لحظه آخری تجلی یافته است. دولت ایالات متحده هر چند سال یک بار، به‌دلیل قانون سقف بدهی با چشم‌انداز نکول مواجه می‌شود. قانون مربوط به سال 1917 منجربه محدودیت دلاری کلی برای استقراض یا سقف بدهی شده که تنها با توافق کنگره و رئیس‌جمهور قابل افزایش است.
ترس از نکول در نیمه اول سال 2023 بر فضای ایالات متحده جاری بود، زیرا ایالات متحده به شکل خطرناکی به سقف بدهی 31.4 تریلیون دلاری نزدیک شد و سیاستمداران به سرعت در حال تلاش برای حل مشکل بودند.
این بن‌بست در اواخر ماه مه حل شد، اما دوباره به عدم اطمینان درمورد تعهد رهبران سیاسی ایالات متحده برای کنار گذاشتن لفاظی‌های مخاطره‌آمیز و پرداخت سود اوراق قرضه با افزایش بدهی دامن زد.
AA+ به چه معناست؟
رتبه AA+ یک سطح پایین‌تر از AAA است؛ به این معنی که ایالات متحده دیگر اعتباری را که فیچ به‌عنوان بالاترین کیفیت اعتباری تعریف می‌کند، ندارد. در حالی که فیچ می‌گوید «رتبه‌بندی AA نشان‌دهنده انتظار ریسک نکول بسیار کم است» و این یک گام پایین‌تر از کم‌ترین انتظار ریسک نکول برای وام‌گیرندگان AAA است.
در سطح جهانی، فیچ کوچک‌ترین شرکت رتبه‌بندی از بین سه شرکت بزرگ است که شامل مودیز و اس‌اند پی است.
اوراق قرضه دولتی چگونه رتبه‌بندی می‌شود؟
شرکت‌های رتبه‌بندی، قدرت مالی ناشران از جمله دولت‌ها را ارزیابی می‌کنند و به آنها امتیاز اعتباری می‌دهند تا توانایی آنها را برای پرداخت بدهی رتبه‌بندی کنند. سرمایه‌گذاران اغلب هنگام خرید اوراق قرضه به رتبه‌بندی اعتباری اعتماد می‌کنند و ارزیابی این مؤسسات می‌تواند در تعیین میزان سودی که وام‌گیرنده می‌پردازد، نقش کلیدی ایفا کند.
با این‌حال، نرخ‌های بهره ایالات متحده به‌واسطه تقاضا برای دلار آمریکا، ارز ذخیره جهانی و اوراق خزانه ایالات متحده که دارایی معیار بدون ریسک در جهان در نظر گرفته می‌شود، کاهش می‌یابد. جنت یلن، وزیر خزانه‌داری آمریکا پس از کاهش رتبه در بیانیه‌ای گفت که «این اقدام نابخردانه و بر اساس داده‌های قدیمی بوده و دیدگاه سرمایه‌گذاران را در مورد اوراق قرضه دولت آمریکا تغییر نخواهد داد».
کاهش رتبه در بازارها به چه معناست؟
زمانی که S&P رتبه اعتباری دولت ایالات متحده را در سال 2011 کاهش داد، اروپا در بحبوحه بحران بدهی دولتی قرار داشت. با این‌حال، این حرکت تأثیر بلندمدت اندکی داشت، زیرا سرمایه‌گذاران رو به خرید دارایی‌های ایالات متحده به عنوان پناهگاه امن آوردند و بازده اوراق قرضه دولتی تا پایان سال کاهش یافت.
در آن دوران، اقتصاد ایالات متحده در حال نشان دادن قدرت خود بود، در حالی که اتحادیه اروپا در تلاش بود از اتحاد ارزی خود محافظت کند. این بار بازارهای مالی نگران اقتصاد ایالات متحده هستند، اما تمرکز روی تهاجمی‌ترین چرخه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دهه‌های اخیر برای فرونشاندن تورم است.
از این نظر، کاری که فدرال رزرو انجام می‌دهد، احتمالاً تأثیر بیشتری بر نرخ بهره آمریکا نسبت به کاهش رتبه فیچ خواهد داشت. مودیز همچنان رتبه برتر خود را به ایالات متحده اختصاص داده که اکنون پس از کاهش رتبه فیچ، اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
منبع: بلومبرگ
