دلار آمریکا در آستانه یکی از حساس‌ترین و پیچیده‌ترین دوره‌های خود طی دهه اخیر قرار گرفته است؛ نه به‌خاطر فاکتورهای معمول اقتصادی نظیر تورم یا نرخ بهره، بلکه به‌دلیل چالش‌های بی‌سابقه‌ای که از درون ساختار حکمرانی و تعارضات سیاسی ناشی می‌شود. حمله مستقیم دونالد ترامپ به استقلال فدرال رزرو، نه‌تنها بنیان تصمیم‌گیری پولی را به لرزه درآورده، بلکه پیامدهایی عمیق برای موقعیت جهانی دلار به‌همراه دارد.
بازار ارز در شوک حملات سیاسی
در روزهای اخیر، دلار آمریکا با ریزش قابل‌توجهی روبه‌رو شد و به پایین‌ترین سطوح چندساله خود در برابر یورو و فرانک سوئیس سقوط کرد. جفت‌ارز USD/CHF به نزدیکی 0.8042 رسید، در حالی که USD/JPY سطح روانی 140.00 را از دست داد. علت اصلی این تلاطم، توییت‌های تند و بی‌سابقه ترامپ علیه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو است؛ جایی‌که او پاول را «بازنده بزرگ» خطاب کرده و خواستار کاهش فوری نرخ بهره شده است. این حملات نه‌تنها باعث نگرانی میان سرمایه‌گذاران داخلی شده، بلکه مؤسسات مالی بین‌المللی را نیز دچار تردید کرده است.
چرا استقلال فدرال رزرو این‌قدر مهم است؟
استقلال بانک مرکزی، ضامن تصمیم‌گیری حرفه‌ای و مبتنی بر داده‌های اقتصادی است؛ وقتی این استقلال در معرض تهدید سیاسی قرار می‌گیرد، ارز کشور به‌سرعت به دارایی پرریسک تبدیل می‌شود. کارشناسان Barclays هشدار داده‌اند در صورت افزایش احتمال برکناری پاول، پیش‌بینی نرخ برابری EUR/USD باید به‌سرعت بازنگری شود؛ زیرا افت اعتماد به دلار به‌عنوان ذخیره ارزش جهانی، می‌تواند موجی از فروش در بازارهای بین‌المللی ایجاد کند و به بروز ناپایداری گسترده در بازارهای سرمایه منجر شود.
آیا پاول تسلیم خواهد شد؟
در شرایطی که ترامپ به‌دنبال اعمال فشار سیاسی برای کاهش نرخ بهره است، پاول اعلام کرده که تا روشن‌شدن تأثیرات تعرفه‌ها بر نرخ تورم، تغییری در سیاست پولی ایجاد نخواهد شد. با این‌حال، تحلیلگران معتقدند سناریوی بدبینانه‌ای که در آن پاول تسلیم فشار شده یا حتی مجبور به استعفا شود، چندان دور از ذهن نیست. در این صورت، بازارها احتمالاً با شوکی شدید مواجه خواهند شد که نه‌تنها شاخص دلار را تضعیف می‌کند، بلکه بازارهای سهام و اوراق را نیز درگیر خواهد کرد.
بازار طلا و اوراق، در حالت آماده‌باش کامل
در چنین فضایی، طلا به‌عنوان پناهگاه امن کلاسیک، با تقاضای فزاینده‌ای مواجه شده است. قیمت لحظه‌ای طلا با عبور از مرز ۳۴۷۰ دلار، رکورد تازه‌ای ثبت کرد و احتمالاً تا سطح ۳۵۰۰ دلار نیز صعود خواهد کرد. بازار اوراق قرضه نیز به‌وضوح نشانه‌هایی از بی‌اعتمادی را نشان می‌دهد. بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۴.۴۱٪ رسیده که حاکی از ترس سرمایه‌گذاران نسبت به افزایش ریسک‌های سیستماتیک و بلندمدت است. برخی تحلیلگران معتقدند در صورت ادامه فشارهای سیاسی بر فدرال رزرو، بازدهی می‌تواند تا سطوح بالاتری نیز پیش برود.
پنج گام عملی برای تریدرهای هوشمند
- خروج از پوزیشن‌های دلار در برابر ارزهای امن: با ادامه تنش‌های سیاسی، جفت‌ارز USD/CHF می‌تواند تا سطح حمایتی 0.7900 سقوط کند. همچنین USD/JPY اگر محدوده حمایتی 139.50 را از دست بدهد، وارد کانال نزولی جدیدی خواهد شد که اهداف پایین‌تری را برای معامله‌گران ترسیم می‌کند.
- افزایش وزن طلا در پرتفوی سرمایه‌گذاری: تا زمانی‌که ترامپ به حملات خود علیه فدرال رزرو ادامه می‌دهد و فضای نااطمینانی حفظ می‌شود، روند صعودی طلا تقویت خواهد شد. هر اصلاح قیمتی به زیر ۳۴۵۰ دلار را می‌توان فرصتی برای خرید تلقی کرد.
- ردگیری دقیق سخنرانی‌های مقامات فدرال: امروز چندین عضو فدرال رزرو، از جمله جفرسون، کوگلر و کاشکاری سخنرانی خواهند داشت. واکنش آن‌ها نسبت به حملات سیاسی اخیر می‌تواند تا حد زیادی مسیر شاخص دلار را در کوتاه‌مدت تعیین کند.
- پایش پیوسته بازار اوراق خزانه‌داری: جهش شدید در بازدهی اوراق، می‌تواند سیگنالی باشد برای وقوع حرکت‌های بزرگ بعدی در بازار ارز. عبور بازدهی از سطح ۴.۵٪، می‌تواند فشار فروش روی دلار را تشدید کند.
- پوزیشن‌گیری محافظه‌کارانه تا انتشار گزارش درآمد تسلا: در شرایط پرریسک فعلی، گزارش درآمد شرکت‌هایی مانند تسلا می‌تواند محرکی برای بازار سهام باشد. کاهش اعتماد عمومی به رهبران شرکت‌های تکنولوژی نیز بر فشار فروش افزوده است.
نشانه‌های واضح انتقال سرمایه به خارج از آمریکا
طبق داده‌های LSEG، در هفته منتهی به ۱۶ آوریل، بیش از ۱۱ میلیارد دلار سرمایه به صندوق‌های سهام اروپایی و ۳.۶ میلیارد دلار به بازارهای آسیایی وارد شده، در حالی‌که آمریکا شاهد خروج سنگین ۱۰.۶ میلیارد دلار بوده است. این روند نشان‌دهنده بی‌اعتمادی رو‌به‌رشد سرمایه‌گذاران بین‌المللی نسبت به سیاست‌گذاری‌های اقتصادی دولت ترامپ و احتمال تغییرات ساختاری در بانک مرکزی آمریکاست.
نگاهی به افق پیش‌رو: فرصت در دل تهدید
تا زمانی‌که ترامپ به حملات لفظی علیه فدرال رزرو ادامه دهد و خطر دخالت مستقیم در سیاست‌گذاری پولی آمریکا برطرف نشود، بازارها با نوسانات شدید، عدم اطمینان و فرار سرمایه مواجه خواهند بود. این بحران فراتر از یک جدال سیاسی داخلی است و می‌تواند پیامدهایی جهانی برای اعتبار دلار و ثبات بازارهای مالی داشته باشد.
تریدرهای حرفه‌ای باید سناریوهای مختلف را به‌صورت موازی بررسی کنند، سطوح کلیدی را زیر نظر داشته باشند و با ترکیبی از انعطاف‌پذیری، محافظه‌کاری و فرصت‌طلبی به بازار پاسخ دهند. این روزها، بقا در بازار نه با پیش‌بینی، بلکه با انطباق پیوسته و تحلیل چندوجهی ممکن خواهد بود. در زمانی‌که استقلال فدرال رزرو به آزمون گذاشته شده، اعتماد بازار شکننده‌تر از همیشه خواهد بود.
