اقتصاد آمریکا این روزها در یک پیچ تاریخی و پیچیده قرار گرفته است؛ تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی دونالد ترامپ در جنگ تجاری با قدرت‌های اقتصادی جهان، باعث ایجاد نگرانی شدید در بازارها شده و سایه رکود اقتصادی را بیش از پیش محسوس کرده است. سیاست‌های ناپایدار و تغییرات مکرر در تعرفه‌ها، باعث شده که سرمایه‌گذاران نتوانند برنامه‌ریزی‌های بلندمدت انجام دهند. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران و معامله‌گران با چالش جدیدی مواجه هستند: «فدرال رزرو چگونه به این اقتصاد پرتلاطم واکنش نشان خواهد داد؟» آیا فدرال رزرو، نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا آن را ثابت نگه خواهد داشت؟
بلاتکلیفی فدرال رزرو؛ دو سناریو متفاوت برای ۲۰۲۵
تحلیلگران دویچه بانک در گزارشی ویژه اعلام کردند فدرال رزرو آمریکا اکنون بر سر دوراهی بزرگی قرار دارد. در حالی که بسیاری از فعالان بازار انتظار دارند سیاست‌های بانک مرکزی به سمت کاهش نرخ بهره متمایل شود، هنوز دلایل کافی برای حفظ نرخ بهره نیز وجود دارد. به عقیده تحلیلگران، حفظ نرخ بهره می‌تواند باعث ثبات نسبی در بازار شود، اما ریسک تداوم تورم را افزایش می‌دهد.
در سمت سیاست‌های محافظه‌کارانه، دویچه بانک معتقد است که اقتصاد آمریکا با شاخص‌های قدرتمندی، از جمله اعتماد بالای مدیران اجرایی و بررسی‌های مثبت کسب‌وکار وارد این مرحله شده است. این عوامل می‌توانند باعث شوند فدرال رزرو تصمیم به ثبات نرخ بهره بگیرد. همچنین نگرانی درباره تورم ناشی از تعرفه‌ها وجود دارد؛ تورمی که می‌تواند به مرور زمان وارد سبدهای مصرفی شود و مقابله با آن به مراتب دشوارتر از گذشته باشد.
خطر از دست رفتن کنترل تورم؛ معامله‌گران هشیار باشند!
کارشناسان دویچه بانک هشدار می‌دهند اگر تورم ناشی از تعرفه‌ها کنترل نشود، ممکن است انتظارات تورمی به سرعت از کنترل خارج شود و بحرانی شدیدتر از جنگ تجاری سال ۲۰۱۸-۲۰۱۹ را رقم بزند. آن‌ها تأکید می‌کنند که حتی افزایش اندک در نرخ بیکاری، می‌تواند زمینه را برای سقوط آزاد بازار کار فراهم کند؛ شرایطی که به ناچار فدرال رزرو را مجبور به کاهش سریع‌تر و شدیدتر نرخ بهره خواهد کرد. تحلیلگران معتقدند افزایش بیکاری ممکن است به شکلی ناگهانی رخ دهد و شوک‌های جدی به بازار وارد کند.
سیگنال‌های متناقض بازار؛ صعود بزرگ یا طوفان رکود؟
با وجود این چالش‌ها، بازار بورس آمریکا روز جمعه با یک جهش بزرگ مواجه شد. شاخص‌های اصلی وال‌استریت در حالی هفته را به پایان رساندند که سرمایه‌گذاران به امید بهره‌گیری از قیمت‌های پایین‌تر وارد بازار شدند. شاخص S&P 500 با رشد ۲.۱۳ درصدی و نزدک نیز با جهش ۲.۶۱ درصدی، بهترین عملکرد روزانه خود از زمان انتخابات ریاست جمهوری آمریکا را به ثبت رساندند.
اما این رشد چشمگیر بازار، در روز جمعه نتوانست نگرانی‌ها از بحران پیش رو را برطرف کند. گزارش دانشگاه میشیگان نشان داد که اعتماد مصرف‌کنندگان آمریکایی به کمترین میزان خود در دو سال اخیر سقوط کرده و انتظارات تورمی نیز به بالاترین سطح خود (۴.۹ درصد) رسیده است. بسیاری از آمریکایی‌ها نگران هستند که سیاست‌های ترامپ به اقتصاد بیشتر آسیب بزند تا آن را بهبود بخشد.
بازار در وضعیت هشدار؛ نگرانی‌ها پایان نیافته است!
راس می‌فیلد، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری، می‌گوید: «رشد چشمگیر بازار در روز جمعه، هیچ دلیل منطقی و بنیادی خاصی نداشت و بیشتر واکنشی به افت شدید روزهای قبل بود.» این جمله نشان می‌دهد که رالی قیمتی اخیر، بیشتر جنبه فنی داشته و نمی‌تواند نگرانی عمیق معامله‌گران را از میان ببرد.
همچنین نگرانی‌ها از سیاست‌های تجاری ترامپ و بی‌ثباتی ناشی از آن، قیمت طلا را برای اولین بار به بالای ۳۰۰۰ دلار در هر اونس رسانده است؛ اتفاقی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در حال حرکت به سمت دارایی‌های امن هستند. تحلیلگران تأکید دارند اگر این وضعیت ادامه داشته باشد، احتمال دارد قیمت طلا رکوردهای تاریخی جدیدی را ثبت کند.
فناوری در صدر؛ امید به بازگشت بزرگان بازار
گروه‌های فناوری و شرکت‌های بزرگ هوش مصنوعی که اخیراً آسیب‌های شدیدی دیده بودند، روز جمعه بازگشتی قدرتمند را تجربه کردند. شرکت تسلا با اعلام برنامه‌های خود برای تولید نسخه ارزان‌تری از مدل Y در چین، توانست ۳.۹ درصد رشد کند. شرکت انویدیا نیز در آستانه کنفرانس بزرگ فناوری GPU با جهش ۵.۳ درصدی مواجه شد که نشان از انتظار مثبت بازار نسبت به آینده تکنولوژی دارد. بسیاری از تحلیلگران، معتقدند رشد فناوری‌ها می‌تواند تأثیر مثبتی بر اعتماد کلی بازار داشته باشد.
چشم‌انداز دوگانه بازار؛ کدام سناریو تحقق می‌یابد؟
تحلیلگران دویچه بانک معتقدند بازار در سال ۲۰۲۵ با دو سناریوی کاملاً متفاوت روبه‌روست؛ یا اقتصاد آمریکا به قدرت خود ادامه خواهد داد و تورم بالا فدرال رزرو را مجبور می‌کند سیاست خود را ثابت نگه دارد، یا با ادامه بی‌ثباتی‌های سیاسی و اقتصادی و افزایش بیکاری، شاهد کاهش شدید نرخ بهره خواهیم بود.
در این وضعیت متناقض و حساس، معامله‌گران باید برای هر دو سناریو آماده باشند؛ زیرا کوچک‌ترین اشتباه در تحلیل‌ها می‌تواند منجربه زیان‌های سنگین شود. بازارهای مالی آمریکا اکنون بیش از همیشه به تصمیمات فدرال رزرو وابسته شده‌اند و سیاست‌های مبهم کاخ سفید نیز بر این بلاتکلیفی افزوده است.
معامله‌گران حرفه‌ای آماده باشند؛ بازار در مسیر طوفانی است!
در پایان، آنچه واضح است اینکه معامله‌گران باید با دقت بیشتری اخبار را دنبال کنند، زیرا شرایط کنونی بازار هرگونه غفلت و بی‌توجهی را به‌شدت تنبیه خواهد کرد.
