در هفته‌های پیش رو، بازارهای مالی در برابر مجموعه‌ای از تصمیمات کلان اقتصادی، رویدادهای ژئوپولیتیکی و سیاست‌های پولی بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان، در موقعیتی بسیار حساس قرار گرفته‌اند. از نشست آتی فدرال رزرو گرفته تا تنش‌های چین و تایوان، و از تحرکات غیرمنتظره در بازار طلا تا تصمیمات آینده بانک مرکزی اروپا، همگی پتانسیل آن را دارند که مسیر قیمت‌گذاری در بازارهای جهانی را به‌کلی تغییر دهند. در کنار این موارد، پیش‌بینی رشد اقتصادی چین، وضعیت نرخ تورم در اروپا و انتخابات پیش‌روی ایالات متحده نیز به‌عنوان کاتالیزورهای مهم نقش ایفا خواهند کرد. در این مقاله، سه سناریو مهم برای آینده بازار بررسی می‌شوند؛ سناریوهایی که معامله‌گران باید از همین حالا برای آن‌ها آماده شوند و سنجش احتمالات هرکدام، مسیر تصمیم‌گیری‌های آینده را مشخص می‌سازد.
سناریوی اول: تثبیت نرخ بهره در سطح فعلی
با توجه به داده‌های تورمی ماه آوریل و کندی نسبی در بازار کار، فدرال رزرو ممکن است در نشست بعدی تصمیم بگیرد نرخ بهره را تغییر ندهد. در این سناریو، دلار در برابر سبدی از ارزها باثبات می‌ماند، اما دارایی‌هایی مانند طلا و بیت‌کوین با رشد ملایم همراه خواهند شد. بازارهای سهام نیز احتمالاً روندی صعودی آرام خواهند داشت. سرمایه‌گذاران در این شرایط، به‌دنبال سودگیری از استراتژی‌های رنج‌تریدینگ خواهند بود و تمرکز بیشتری بر تحلیل‌های تکنیکال میان‌مدت خواهند داشت.
سناریوی دوم: کاهش نرخ بهره در تابستان
اگر داده‌های اقتصادی بیشتری نشان‌دهند که تورم مهار شده و ریسک رکود افزایش یافته، فدرال رزرو ممکن است زودتر از انتظار بازار، در تابستان اقدام به کاهش نرخ بهره کند. در این حالت:
- دلار ضعیف می‌شود و جفت‌ارزهایی مثل EUR/USD، GBP/USD و حتی USD/JPY ممکن است صعود کنند؛
- طلا جهش ناگهانی خواهد داشت و می‌تواند به سطوح بالاتر از ۲۴۵۰ دلار برسد؛
- شاخص‌های سهام آمریکا (خصوصاً نزدک) با رشد پرقدرت روبه‌رو خواهند شد؛
- بازار اوراق قرضه با کاهش بازده همراه شده و سرمایه به سمت دارایی‌های ریسکی‌تر متمایل می‌شود.
سناریوی سوم: افزایش دوباره نرخ بهره
اگر داده‌های تورمی دوباره صعودی شوند یا مصرف‌کنندگان به‌شدت فعال باقی بمانند، ممکن است بانک مرکزی تصمیم به یک افزایش دیگر بگیرد. در این حالت:
- دلار آمریکا تقویت می‌شود؛
- بازار سهام با اصلاح روبه‌رو می‌شود؛
- طلا کاهش پیدا می‌کند و سطح ۲۳۰۰ دلار را تهدید می‌کند؛
- در چنین فضایی، تمایل به سرمایه‌گذاری محافظه‌کارانه افزایش یافته و احتمال رشد بازار پول نیز بیشتر خواهد شد.
سناریوهای پیش‌روی طلا در سایه‌ی نااطمینانی جهانی
سناریوی اول: تثبیت طلا در محدوده فعلی (۲۳۵۰-۲۴۰۰ دلار)
در شرایطی که ریسک‌های ژئوپولیتیکی بالا بمانند، اما داده‌های اقتصادی آمریکا به‌صورت یکنواختی ضعیف شوند، طلا ممکن است در محدوده فعلی نوسان کند. در این حالت، سرمایه‌گذاران به‌دنبال تثبیت موقعیت‌ها و مدیریت ریسک از طریق هجینگ خواهند بود.
سناریوی دوم: انفجار قیمتی در صورت جنگ یا بحران بزرگ
اگر چین اقدامی نظامی علیه تایوان انجام دهد یا تنش‌های ایران و اسرائیل شدت یابد، طلا ممکن است در عرض چند روز به بالای ۲۵۰۰ دلار برسد. در این حالت:
- ارزهای امن مثل فرانک سوئیس و ین ژاپن هم رشد خواهند کرد؛
- بازار سهام جهانی به‌شدت نزولی خواهد شد؛
- تقاضا برای دارایی‌های فیزیکی، ازجمله طلا و نقره به‌شدت افزایش می‌یابد.
سناریوی سوم: سقوط طلا در صورت رفع ریسک‌ها و رشد دلار
در صورتی که ریسک‌های سیاسی کمرنگ شوند و دلار به‌دلیل سیاست‌های انقباضی تقویت شود، طلا ممکن است به زیر ۲۳۰۰ دلار سقوط کند. این سناریو بیشتر به نفع شاخص دلار خواهد بود و احتمالاً سرمایه‌گذاران به سمت اوراق خزانه‌داری بازمی‌گردند.
ارزهای دیجیتال: فرصت یا فریب؟
سناریوی اول: ادامه روند صعودی با محوریت ETFهای بیت‌کوین
اگر جریان سرمایه به ETFهای بیت‌کوین ادامه یابد و مقررات جدید در آمریکا حمایتی باشند، بیت‌کوین می‌تواند سطوح ۸۵,۰۰۰ و سپس ۹۵,۰۰۰ دلار را هدف بگیرد. در این سناریو، بسیاری از پروژه‌های بلاک‌چین با رشد سرمایه‌گذاری مواجه می‌شوند و بازار DeFi جان دوباره‌ای می‌گیرد.
سناریوی دوم: اصلاح شدید در صورت برخورد قانون‌گذارها
در صورت برخورد SEC با پروژه‌های DeFi یا اعلام خطرات قانونی برای صرافی‌ها، بازار ممکن است اصلاحی ۳۰-۴۰ درصدی را تجربه کند. این سناریو به‌خصوص برای آلت‌کوین‌ها بسیار مخرب خواهد بود. احتمال دارد نقدینگی به‌سمت بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌ها منتقل شود.
سناریوی سوم: تثبیت در محدوده ۷۰,۰۰۰ تا ۸۰,۰۰۰ دلار
در صورت نبود خبر بزرگ، بیت‌کوین ممکن است تا پایان تابستان در یک رنج نوسانی بماند. در چنین حالتی، توجه بازار بیشتر به پروژه‌های کاربردی‌تر خواهد بود و ارزهایی با مصرف واقعی وارد مرحله رشد آهسته و پایدار خواهند شد.
ارزهای اصلی: نبرد در جبهه‌های موازی
- یورو در برابر دلار وابسته به تصمیمات ECB است. در صورت کاهش نرخ بهره در اروپا، EUR/USD ممکن است به زیر ۱.۰۶ برسد. اما در صورت بهبود اقتصاد منطقه یورو، سطح ۱.۱۰ نیز در دسترس خواهد بود.
- ین ژاپن در شرایط حساس نرخ بهره و مداخله دولت قرار دارد. هر اقدام از سوی بانک مرکزی ژاپن می‌تواند USD/JPY را تا سطح ۱۴۵ پایین بیاورد یا آن را به‌سوی ۱۵۵ هل دهد. فشار تورمی داخلی ژاپن نیز به‌شدت بر سیاست‌های آتی اثرگذار خواهد بود.
- پوند انگلیس در صورت ثبات تورم و رشد اقتصادی می‌تواند به‌سوی ۱.۳۰ حرکت کند، ولی در صورت تداوم ضعف اقتصادی، سطح ۱.۲۲ ممکن است هدف بعدی باشد.
آماده‌سازی برای سناریوهای متضاد
بازارها در مرز تغییرات ساختاری قرار گرفته‌اند و برای تریدرها، تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران، مهم است که نه‌تنها بر اساس سناریوی غالب، بلکه برای سناریوهای متضاد نیز برنامه‌ریزی داشته باشند. در بازار آینده، بقا با انعطاف‌پذیری و تصمیم‌گیری چند‌لایه گره خورده است. آمادگی برای اتفاقات غیرقابل پیش‌بینی، همچون سخنرانی‌های غیرمنتظره سیاست‌مداران یا داده‌های اقتصادی شوک‌آور، می‌تواند مزیت رقابتی تعیین‌کننده‌ای باشد.
در هر یک از این سناریوها، نقاط ورود و خروج، مدیریت ریسک و تنوع در دارایی‌ها باید با دقت طراحی شود. استفاده از ابزارهای تحلیل تکنیکال، فاندامنتال و مدیریت سرمایه به شکل هم‌زمان، راهکار هوشمندانه‌ای برای مقابله با این فضای مبهم خواهد بود. فرصت‌های بزرگ همیشه از دلِ نااطمینانی متولد می‌شوند؛ فقط باید آماده بود، آگاه ماند و جسارت تصمیم‌گیری در لحظه را داشت.
