با رشد اقتصادی قوی به رهبری ایالات متحده، بازارهای سهام همچنان در‌حال رشد هستند، اما این رشد ممکن است به هزینه تورم بالاتر تمام شود. به‌ویژه در ایالات متحده، با برنامه‌های ترامپ برای افزایش تعرفه‌های تجاری، ریسک‌ها به سمت افزایش تورم متمایل شده است. این مسئله می‌تواند منجربه افزایش هزینه‌های تولید و کاهش سودآوری شرکت‌ها شود.
چشم‌انداز اقتصادی آمریکا
تحلیلگران شرکت MRB Partners در یادداشتی اعلام کردند که “روند ریسک‌پذیری” در بازارهای مالی ادامه خواهد داشت. این تحلیلگران معتقدند رشد اقتصادی قوی ایالات متحده و بهبود تدریجی در سایر نقاط جهان، همچنان بازارها را تقویت خواهد کرد؛ اما آن‌ها هشدار داده‌اند که این رشد اقتصادی، تورم را در بازارهای توسعه‌یافته افزایش داده و بازده اوراق قرضه را تحت‌تأثیر قرار خواهد داد. همچنین، انتظار می‌رود که سیاست‌های پولی فدرال رزرو برای کنترل تورم شدیدتر شود که می‌تواند نرخ بهره را افزایش دهد و هزینه‌های استقراض را برای کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان افزایش دهد.
علاوه‌بر این، افزایش تعرفه‌های تجاری ممکن است موجب اختلال در زنجیره‌های تأمین جهانی شود. بسیاری از شرکت‌ها به‌دنبال منابع جایگزین برای واردات و تولید خواهند بود، که این موضوع هزینه‌های عملیاتی آن‌ها را افزایش خواهد داد.
سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ و تأثیر آن بر تورم
با وجود اینکه رئیس‌جمهور ترامپ در روزهای نخست ریاست جمهوری خود از تصمیمات تهاجمی دوری کرده است، اما در طول کارزار انتخاباتی خود به وضوح اعلام کرده بود که تعرفه‌های تجاری اعمال خواهند شد. محدودیت‌های تجاری می‌توانند مشابه آنچه در دوره اول ریاست جمهوری او رخ داد، به افزایش تورم منجر شوند. افزایش قیمت کالاهای وارداتی ممکن است به تورم هزینه‌ای دامن بزند و باعث کاهش قدرت خرید مصرف‌کنندگان شود.
این امر می‌تواند سیاست‌گذاران را وادار کند که برای کاهش فشار تورمی، اقداماتی مانند افزایش نرخ بهره را اتخاذ کنند که خود می‌تواند رشد اقتصادی را کندتر کند.
تأثیر شرایط تورمی بر بازارها
شرکت MRB Partners هشدار داده است که شرایط تورمی آمریکا در سال ۲۰۲۵ شدیدتر از سال ۲۰۱۷ خواهد بود. در آن زمان، اقتصاد ایالات متحده با شکاف منفی تولید مواجه بود که ماهیت ضد تورمی داشت. اما اکنون با افزایش فشارهای دستمزدی و افزایش تقاضای مصرف‌کنندگان، تأثیر تورم بیشتر خواهد بود. این روند احتمالاً منجربه افزایش بیشتر قیمت کالاها و خدمات خواهد شد.
در همین‌حال، رشد مداوم دستمزدها می‌تواند هزینه‌های نیروی کار را افزایش دهد که باعث کاهش حاشیه سود شرکت‌ها خواهد شد. همچنین، افزایش هزینه‌های تولید می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به افزایش قیمت محصولات نهایی کند که بر تورم تأثیر مضاعف خواهد داشت.
افزایش تورم می‌تواند منجربه کاهش ارزش واقعی درآمدها شود که در نتیجه باعث کاهش قدرت خرید مصرف‌کنندگان خواهد شد. از سوی دیگر، بانک‌های مرکزی ممکن است ناچار شوند سیاست‌های پولی انقباضی‌تری را اجرا کنند که به نوبه خود می‌تواند بر رشد اقتصادی تأثیر منفی بگذارد.
یکی از نگرانی‌های اصلی تحلیلگران این است که افزایش تورم می‌تواند منجربه تغییر رفتار مصرف‌کنندگان شود. افراد ممکن است هزینه‌های خود را کاهش دهند و ترجیح دهند پس‌انداز بیشتری داشته باشند که این امر می‌تواند موجب رکود در برخی از صنایع شود.
افزایش تورم همچنین می‌تواند بر سیاست‌های اعتباری بانک‌ها تأثیر بگذارد. با افزایش نرخ‌های بهره، هزینه‌های وام‌گیری برای کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان افزایش خواهد یافت که می‌تواند منجربه کاهش سرمایه‌گذاری‌ها و هزینه‌های مصرفی شود.
پیامدها برای سرمایه‌گذاران
تحلیلگران اشاره کرده‌اند که “قیمت‌های دارایی‌های آمریکایی و دلار، هر دو منعکس‌کننده یک چشم‌انداز اقتصادی خوب هستند، اما رشد اقتصادی بدون افزایش تورم در نظر گرفته شده است.” در صورتی که بازده اوراق قرضه افزایش یابد، سرمایه‌گذاران ممکن است مجبور به کاهش ریسک خود شوند. علاوه‌بر این، نوسانات بازار ممکن است افزایش یابد که منجربه عدم اطمینان بیشتر در سرمایه‌گذاری خواهد شد. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود پرتفوی‌های خود را متنوع کرده و به‌دنبال فرصت‌های سرمایه‌گذاری با بازدهی ثابت باشند.
۱۰ سهام پرطرفدار جهان در سال ۲۰۲۵
گزارشی از بانک آمریکا نشان می‌دهد که ۱۰ سهام برتر جهان که بیشترین سرمایه‌گذاری توسط صندوق‌ها را به خود اختصاص داده‌اند، شامل:
- TSMC با حضور در ۹۵٪ از صندوق‌ها
- Microsoft (MSFT) با ۸۸٪
- Arm Holdings (ARM) با ۸۸٪
- Samsung Electronics با ۸۳٪
- HDFC Bank با ۷۹٪
- Tencent Holdings با ۷۹٪
- Amazon (AMZN) با ۷۷٪
- NVIDIA (NVDA) با ۷۷٪
- ASML با ۷۷٪
- Keyence با ۷۶٪
این فهرست نشان می‌دهد بخش فناوری همچنان تسلط خود را بر پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری حفظ کرده است. همچنین، برخی تحلیلگران معتقدند تنوع جغرافیایی در سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند به کاهش ریسک کمک کند.
روندهای سرمایه‌گذاری جهانی
در سال ۲۰۲۴، صندوق‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت، ۴۰ میلیارد دلار به سهام افزوده‌اند. بیشترین افزایش سرمایه‌گذاری در بخش‌های صنعتی ایالات متحده بوده است. همچنین، صندوق‌های آمریکایی تمایل بیشتری به بخش مالی نشان داده‌اند. تحلیل‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به‌دنبال راه‌های جدیدی برای متنوع‌سازی پرتفوی خود هستند.
چشم‌انداز بازار در سال ۲۰۲۵
تحلیل‌های بانک آمریکا نشان می‌دهد که بخش‌های مالی و فناوری، فرصت‌های جذابی برای افزایش سرمایه‌گذاری دارند. با این‌حال، بررسی‌های جدید نشان می‌دهد که در ژانویه، سرمایه‌گذاران از سهام ایالات متحده به سمت اروپا حرکت کرده‌اند، به‌طوری که سرمایه‌گذاری در سهام اروپا به بالاترین سطح در ۲۵ سال اخیر رسیده است. انتظار می‌رود که این روند در سال‌های آینده ادامه یابد. همچنین، برخی تحلیلگران به کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان در اقتصادهای نوظهور اشاره کرده‌اند.
در‌حالی که بازارهای سهام همچنان صعودی هستند، سرمایه‌گذاران باید خطرات ناشی از سیاست‌های تجاری و تورمی را در نظر داشته باشند. تغییرات در الگوهای سرمایه‌گذاری جهانی می‌تواند نشانه‌هایی از تغییرات ساختاری در اقتصاد جهانی باشد. علاوه‌بر این، ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیز باید به‌عنوان یک عامل تأثیرگذار مورد توجه قرار گیرند. در نهایت، سرمایه‌گذاران باید برای مدیریت ریسک‌های اقتصادی و تجاری، از راهبردهای متنوع‌سازی بهره ببرند.
